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PE行業面臨洗牌,股權投資路在何方?

時間:2018-05-22 14:42:23 來源:中國投資界 作者:嘉豐瑞德

股權投資行業在過去幾年中經歷了令人矚目的“全民PE”時代,從目前披露的數據來看,股權及創投領域的實繳規模已經是證券類投資的2.56倍,占總規模的62%。足以看出,股權投資在未來會成為投資領域新興的價值增長點。

由于近年來股市不給力,大家都對證券市場的投資信心不足,尤其是近幾年IPO常態化,企業上市渠道暢通對股權投資領域構成利好,股權投資回報率遠遠超過二級證券市場的數倍甚至數十倍,這些制度優勢吸引了各類機構和高凈值人士紛紛涌入股權投資市場。

創富神話催生股權投資熱潮

股權投資從2010年開始逐漸被投資界重視,并在短期內創下財富神話后成為資金熱烈追捧的熱餑餑。然而,這些財富神話的背后卻暗藏資本市場泡沫堆積的隱患。據統計,國內一級市場上的項目估值曾一度從8倍-10倍市盈率一路漲到15倍乃至20倍,甚至高于國外成熟市場二級市場的價格。嘉豐瑞德私人財富中心總經理陳真表示,如此非理性的估值泡沫會導致股權投資的風險成倍放大,令市場喪失真實客觀的價值標桿。

另一方面,由于急功近利的套利沖動,很多投資機構紛紛扎堆到各類Pre-IPO項目的爭搶中。據不完全統計,國內市場大約80%的股權投資基金都集中在Pre-IPO項目的爭搶階段,導致國內股權投資基金同質化問題日益嚴重。從投資性質來說,股權投資的初衷是為有資金需求的高科技成長型企業提供資本以彌補銀行融資不足的問題,但在實際操作中各類機構卻往往以投機套利為目的,導致市場上短期行為橫行,而真正扶持早期企業并注重為企業提供增值服務的投資機構越來越少。

股權投資行業洗牌不可避免

隨著創業板令人炫目的“創富”效應,股權投資一夜之間成為民間資本追捧的熱門項目。但是在這股夢幻般的投資潮背后,卻醞釀著很多資本市場本身存在的問題:泡沫化估值、功利性投資、短期化行為、投機性運作。這些資本市場根深蒂固的弊端都在逐步削弱股權投資的價值和魅力。

據統計,在國內目前的股權投資機構中,真正有影響力的機構可能只有15家,大多數投資機構并不具備扶持早期企業的能力,同時缺乏投后管理的經驗,大多數時候扮演的角色僅僅是為被投企業提供資金。從盈利結構來說,股權投資收益最主要的來源是二級市場的高市盈率,因此,企業能否上市就成為了獲利的關鍵,而企業的業績成長反而居于其次,這對股權投資創立的初衷構成了偏差。

從投融市場的現狀來看,由于資本逐利出現估值泡沫,各種投資亂象也就浮出水面。然而,伴隨行業監管的收緊,股權投資行業難以避免將迎來洗牌。嘉豐瑞德私人財富中心總經理陳真表示:未來十年內,行業內必然面臨著一場大的洗牌,PE投資機構數量將大幅減少。僅僅提供資金的機構將被淘汰,而有能力扶持早期企業并幫助其做大做強的機構將脫穎而出。

對于投資市場來說,某個領域一旦形成風口,投資者短期內會爭相瘋狂涌入,聚集起大量價格泡沫構成同質化、功利化、高估值化的投資局面。如今的PE行業就明顯存在價格高估問題,并且隨著股權投資市場的迅速崛起,風險和收益也隨之水漲船高,投資理財的專業化程度也會越來越高,而尋求獨立、客觀、專業的第三方理財機構幫您進行精準風控、資產配置規劃將成為未來市場主流服務趨勢。



責任編輯:touzjsy
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